La economía japonesa enfrenta una paradoja que mantiene atentos a los mercados internacionales. A pesar de que el Banco de Japón elevó recientemente su tasa de interés al 1%, el nivel más alto desde 1995, el yen continúa debilitándose frente al dólar y se acerca a su peor nivel en casi cuatro décadas.
La moneda japonesa cotiza actualmente alrededor de las 161.6 unidades por dólar, muy cerca del umbral de 161.96 yenes por dólar, una marca que no se observaba desde 1986. La situación resulta llamativa porque, en teoría, el aumento de las tasas de interés suele fortalecer a una divisa al hacer más atractivas las inversiones en ese país.
Sin embargo, la explicación está principalmente en Estados Unidos. Mientras Japón ha comenzado a abandonar lentamente años de política monetaria ultraflexible, la Reserva Federal estadounidense mantiene tasas elevadas y una postura restrictiva para contener la inflación. Esto ha impulsado a los inversionistas a buscar activos denominados en dólares, considerados más rentables, aumentando la presión sobre el yen, según Sergio Cisternas, analista de mercados de EBC Financial Group.
La fortaleza de la moneda estadounidense también ha coincidido con un buen momento para la bolsa japonesa. El índice Nikkei 225 continúa registrando máximos históricos impulsado por las grandes compañías exportadoras, que se benefician de una moneda más débil al convertir sus ingresos obtenidos en el extranjero.
No obstante, la depreciación del yen también tiene consecuencias negativas. Japón depende en gran medida de las importaciones de energía, combustibles y materias primas, por lo que una moneda debilitada encarece los costos para empresas y consumidores, manteniendo presiones inflacionarias sobre la economía.
La preocupación ha llevado a las autoridades japonesas a intervenir en el mercado cambiario. Tokio destinó recientemente cerca de 72 mil millones de dólares para intentar frenar la caída de su moneda, aunque el efecto fue temporal y el yen volvió a acercarse a mínimos históricos.
Los mercados observan ahora con atención el comportamiento del tipo de cambio. Una eventual ruptura de la barrera de los 162 yenes por dólar podría acelerar aún más la depreciación de la moneda japonesa, mientras que una nueva intervención gubernamental podría generar correcciones importantes en el corto plazo.
Más allá de los movimientos diarios, el caso japonés se ha convertido en uno de los principales indicadores de la fortaleza global del dólar y de la influencia que siguen teniendo las decisiones de la Reserva Federal sobre las economías del resto del mundo.